Riskbaserad portfölj- och företagsstyrning, 15 hp

Innehåll

Denna kurs syftar till att ge förtrogenhet med både den teoretiska grunden och den praktiska tillämpningen av kvantitativa metoder för uppskattning av risk och portföljval, vilka är relevanta för finansiella företag och försäkringsbolag.
 I början av kursen studeras portföljer av olika tillgångar där riskmått beräknas med hjälp av analytiska approximationer, volatilitetsmodeller och extremvärdesteori. Även portföljvalsmetoder studeras, däribland klassisk Markowitz­teori.
 Därefter studeras risker och investeringsstrategier för ett livbolag genom så kallad ALM­-analys. Detta är ett mer komplicerat portföljvalsproblem eftersom det inte är tillräckligt att bara studera tillgångarna utan hänsyn också måste tas till de åtaganden som finns gentemot kunderna, framförallt i form av garantier. På grund av komplexiteten så görs detta med hjälp av simulering och här ingår både att konstruera en ekonomiskt trovärdig stokastisk scenariogenerator utifrån marknadsdata och att implementera en modell av livbolaget.
Även beräkningen av riskkapital för ett livbolag, utifrån en marknadskonsistent balansräkning, behandlas. Detta utgör en av grundpelarna i riskregelverket Solvens 2 för försäkringsbolag och används idag av många bolag i form av Economic Capital. Kursen ger också en introduktion till kreditriskmodellering samt reservsättning och riskmodellering inom sakförsäkring.
 

Förväntade studieresultat

För godkänd kurs ska studenten kunna:
Kunskap och förståelse

• beskriva och exemplifiera de grundläggande risk management-metoderna som tas upp på kursen
• redogöra för fundamentala statistiska egenskaper hos finansiella tidsserier
• beskriva hur extremvärdesteori kan användas för beräkning av riskmått
• definiera de olika komponenterna i en marknadskonsistent balansräkning för ett livbolag
• redogöra för grunderna i kreditriskmodellering
• redogöra för grunderna i reservsättning och riskmodellering inom sakförsäkring

Färdighet och förmåga

• anpassa och använda en- och flerdimensionella volatilitetsmodeller för beräkning av riskmått
• använda delta- och delta-gamma-approximation för beräkning av riskmått
• tillämpa de portföljvalsmetoder som tas upp på kursen
• konstruera en stokastisk ”real-world” ekonomisk scenariogenerator med hjälp av marknadsdata
• redogöra för livslängdsteori och skatta dödsfallssannolikheter från data
• beräkna riskkapital, med konfidensintervall, för ett livbolag

Värderingsförmåga och förhållningssätt

• utvärdera olika investeringsstrategier för ett livbolag med hjälp av stokastisk simulering och stresstester
• bedöma i vilka situationer som metoderna på kursen är olämpliga att använda.

Behörighetskrav

Monte Carlo-metoder för finansiella tillämpningar, 7,5 hp eller motsvarande kunskaper samt, antingen Finansiell matematik 7,5 hp eller kurser inom ekonomiområdet om minst 60 hp. Engelska A/5 och svenska för grundläggande behörighet för högskolestudier (om kursen ges på svenska).

Undervisningens upplägg

Undervisningen består av föreläsningar och handledning. Studenterna arbetar under kursens gång parvis, eller i små grupper, med laborationer.

Examination

Kunskapsredovisningen sker i form av skriftliga laborationsrapporter samt skriftliga prov. På kursen ges något av betygen Underkänd (U), Godkänd (3), Icke utan beröm godkänd (4) eller Med beröm godkänd (5). För att bli godkänd på kursen krävs att samtliga examinerande delar är godkända. Betyget på kursen utgör en sammanfattande bedömning av resultatet vid examinationens olika delar och sätts först när alla delar är examinerade. 

Den som erhållit betyget godkänt på kursen kan ej examineras för högre betyg. För studerande som inte blivit godkänd vid ordinarie provtillfälle anordnas ytterligare provtillfälle. En student som utan godkänt resultat har genomgått två prov för en kurs eller en del av en kurs, har rätt att få en annan examinator utsedd, om inte särskilda skäl talar emot det (HF 6 kap. 22 §). Begäran om ny examinator ställs till prefekten vid Institutionen för matematik och matematisk statistik. Examination baserad på denna kursplan garanteras under minst två år efter studentens förstagångsregistrering på kursen.

Tillgodoräknande
Student har rätt att få prövat om tidigare utbildning eller motsvarande kunskaper och färdigheter förvärvade i yrkesverksamhet kan tillgodoräknas för motsvarande utbildning vid Umeå universitet. Ansökan om tillgodoräknande skickas in till Studentcentrum/Examina. Mer information om tillgodoräknande finns på Umeå universitets studentwebb, www.student.umu.se, och i högskoleförordningen (6 kap). Ett avslag på ansökan om tillgodoräknande kan överklagas (Högskoleförordningen 12 kap) till Överklagandenämnden för högskolan. Detta gäller såväl om hela som delar av ansökan om tillgodoräknande avslås.

Övriga föreskrifter

Kursen kan också ingå i huvudområdet matematisk statistik. I en examen får denna kurs ej ingå tillsammans med en annan kurs med likartat innehåll. Vid osäkerhet bör den studerande rådfråga studierektorn i matematik och matematisk statistik.